近日，港交所披露，數字貨運平臺“路歌”母公司合肥維天運通信息科技股份有限公司通過聆訊，海通國際為保薦人。

中國第二大數字貨運平臺 連接270萬貨車司機

路歌打造了道路貨運數字化生態系統，2017年入選為中國首批無車承運試點企業之一 。根據灼識咨詢的資料，公司已為超過11600名托運方及270萬名貨車司機提供了服務，平臺完成了總計超過3620萬份托運訂單。

公司業務主要由三個部分組成：數字貨運業務、卡友地帶及卡加車服。

2021年，以線上GTV（總交易額）計，中國數字貨運平臺市場規模為4300億元，在整車運輸市場中的滲透率為10.7%，前五大平臺的市場份額總計為36.0%。路歌為中國規模第二大的數字貨運平臺。根據灼識預測，數字貨運平臺市場規模將在2026年擴大至7590億元，復合增長率為12.0%，屆時在整車運輸市場的滲透率將達到16.8%。

除數字貨運平臺外，公司還運營貨車司機社區卡友地帶，為中國最大的貨車司機社區和中國最大的物流行業社區，截至2022年9月，卡友地帶注冊用戶已超過310萬。另外，公司還推出了貨車銷售及后市場綜合解決方案組合卡加，截至2022年9月，卡加注冊會員數超過12萬人，卡加養車線下服務網絡已覆蓋19省117個城市，卡加養車授權門店數量達到648個。

從收入規模來看，2019年、2020年、2021年，公司的收入分別約為35.61億元、46.65億元、62.97億元，年復合增長率為33.0%。凈利潤分別約為-329.8萬元、2607萬元、5074.4萬元。

2019年-2021年，公司貨運服務的收入分別為33億元、44億元、59億元。托運訂單數量分別為110萬份、150萬份、180萬份。貨運平臺服務收入分別為2.75億元、2.61億元、3.49億元。公司在提供貨運平臺服務時，根據向托運方收取的合同金額與支付予貨車司機的合同金額之間的差額確認平臺服務收入。

公司擁有充足的貨車司機儲備來滿足客戶的道路貨運需求。2019年-2021年，已在平臺上完成托運訂單的貨車司機數量分別為76萬名、101.8萬名、134.4萬名。公司密切追蹤和評估貨車司機的表現，記錄貨車司機完成的每份交易，包括交易時間、客戶反饋以及交易性質。在某些情況下，還會對貨車司機進行篩選并甄選出熟悉若干路線、貨運性質或工作程序的貨車司機，更高效為特定客戶提供服務。

毅達資本等明星機構加持

因貨運市場供需分散，行業參與者面臨信息不對稱，匹配效率低等痛點。數字化貨運平臺通過聚合用戶提升匹配效率，能夠幫助行業參與者降低成本。

從業務形態來看，已經成功上市的滿幫集團應該是路歌當前最大的競爭對手，2021年，滿幫在紐交所敲鐘上市，股票代碼“YMM”，滿幫最新市值為78億美元。

公開資料顯示，滿幫集團在IPO前的主要機構投資者包括軟銀愿景基金、紅杉中國、全明星投資基金、光速中國、高瓴、云鋒、GGV紀源資本、襄禾、鐘鼎、Baillie Gifford、CMC資本、騰訊、璞米、富達（Fidelity）等，各路明星資本云集。

滿幫集團成立于2017年，由運滿滿與貨車幫合并而來，是連接貨車司機及貨主雙端用戶，通過大數據的智能推薦幫助雙方快速完成運輸交易的平臺。

東吳證券報告顯示，滿幫是國內最大的數字貨運平臺，2021年GTV達2623億元。自2020年8月，開始對運單抽傭，公司2021年實現營業收入46.6億元，同比高增 80.4%；經調整凈利潤達4.5億元。

天眼查顯示，路歌迄今已完成多輪融資，主要機構股東包括北汽產投旗下的深圳安鵬、螞蟻集團旗下上海云鑫、安徽中小企業基金、中信投資、中央企業鄉村產業投資基金、安徽國元種子二期、 南京泰華、毅達資本、天津華成智訊、南京凱元等。其中上海云鑫持股14%。

IPO前，董事長馮雷直接持股20.25%，公司首席執行官杜兵直接持股20.25%，二人為一致行動人；員工持股平臺天津明印、天津明維、天津明通、天津明運等持股6.44%。

校對：蘇煥文